导读

最近，“一带一路”再次成为了刷屏级概念，占据各大媒体版面上的“话题排行榜”。那么，具体而言，“一带一路”战略构想，对于中国的经济走向将产生哪些深刻影响？哪些产业将迎来重大利好？

习近平总书记在介绍高峰论坛主要成果时指出，“我们同意加强经济、金融、贸易、投资等领域宏观政策协调”“继续把互联互通作为重点，以重大项目和重点工程为引领”“继续积极推进经济走廊建设，办好经贸、产业合作园区，加强国际产能和装备制造合作”“支持扩大相互金融市场开放，鼓励开发性金融机构发挥重要作用”“加强教育、科技、文化、卫生、旅游、体育等领域交流合作”……

在当前世界经济形势下，“一带一路”建设，无疑将成为新的经济增长点。会上，习近平也宣布了一系列重磅举措，包括向丝路基金新增资金1000亿元人民币、启动“一带一路”科技创新行动计划、提供600亿元人民币援助建设民生项目……

国资委《一带一路线路图》，发布了“交通丝路”、“海上丝路”、“空中丝路”、“能源丝路”、“电力丝路”、“信息丝路”六个部分的重大项目进展情况，行业主要分布在交通、海运、航空、能源、电力、通信等领域。涉及央企为中交集团、中国中铁，中国海运、中远集团和招商局集团，中国国航、东方航空和南方航空，南方电网、中国国家电网，中国石油、中国石化，中国联通、中国移动和中国电信。

一带一路战略不仅仅是解决我国产能过剩、需求不足的矛盾，更是通过沿线国内和沿线国区域间交通、电力、通信等基础设施规划发展当地经济、改善民生，从而促进经济合作，实现中国梦，彰显大国气度和胸襟。从受益行业的选择来看，电力工业是国民经济发展中最重要的基础能源产业，是关系国计民生的基础产业，在世界各国的经济发展战略中都被优先确定为发展重点，既然一带一路的提出是为了实现区域内的经济发展，那么作为现代工业基础的电力一定是走出去必选项。

　　2015年1月5日，李克强总理在走访广东省电力设计研究院时提到要消化国内过剩产能，实现电力设备走出去的目标。一带一路，基建先行，相关方案的落实，会激增覆盖国家的基础设施建设，而电力设备建设则是基础设施建设的重中之重。"一带一路"必将大幅度推动经济带相关国家电力基础设施建设，带动我国电力装备出口，给国内电力设备企业带来强劲增长点。

　   从受益行业的选择来看，电力工业是国民经济发展中最重要的基础能源产业，是关系国计民生的基础产业，在世界各国的经济发展战略中都被优先确定为发展重点，既然"一带一路"的提出是为了实现区域内的经济发展，那么作为现代工业基础的电力一定是"走出去"必选项。

　　基础建设是"一带一路"的重要环节，而电网建设又是基建先导。根据相关预测数据计算，2030年世界人均能源消费量为2.9tce(1吨标准煤当量)，其中，经济合作发展组织(OECD)国家人均能源消费量为5.8tce;非OECD国家人均能源消费量为2.6tce。其中，中东国家人均能源消费量将快速增长，2030年将超过OECD国家。发展中国家电力需求增长速度高于发达国家，而预计印度年均用电增长速度将达到5.7%，位居全球之首，中亚五国不仅需要通过电力相关设施建设以满足国内用电量增长需求，而且中亚五国拥有丰富的水利、煤炭等发电资源，开发率低，建设大型电源基地及外送潜力巨大。根据发展规划，中亚各国都有加快经济发展，调整产业结构，建设地区电力出口大国的战略。

　　一带一路，基建先行，相关方案的落实，会激增覆盖国家的基础设施建设，而电力设备建设则是基础设施建设的重中之重。"一带一路"必将大幅度推动经济带相关国家电力基础设施建设，带动我国电力装备出口，给国内电力设备企业带来强劲增长点。

　　包括中国、印度、中东在内的亚太地区用电量持续上升，相关国家电力设备需求也迅速增加。"一带一路"战略的落实有望刺激相关国家的电网投资量，带动中国电力设备企业出口。

　"一带一路"覆盖国家总人口达到46亿，而绝大部分国家人均用电量和发达国家差距甚远，具有广阔的市场潜力。世界国家可以按照人均用电量分为四档：北美、北欧及澳大利亚等少数发达国家，人均用电量在一万千瓦时以上，处于第一档;德国、法国等大部分发达国家人均用电量则在5000-10000千瓦时，处于第二档;中国、哈萨克斯坦、东欧等新兴市场人均用电量约为2000-5000千瓦时，处于第三档;人均用电量不足2000千瓦时的国家则主要分布在中亚、中亚、非洲，处于第四档。绝大部分"一带一路"覆盖国家处于第三档和第四档，随着社会的发展当地本身具有加大电力投资的刚性需求。

"一带一路"战略设想之一是通过合作投资推动周边国家的基础设施建设，进而推动消化国内的过剩产能，缓解经济下行压力，推动人民币国际化。中国的电力设备企业在长期的大规模国内电网建设经验中，技术和生产积累经验已经达到达国际先进水平，具备了和国外传统电力设备公司竞争的条件。丝绸之路经济带大部分国家都有迫切的电网建设需求，无本土强势电力设备制造企业，给技术经验领先的中国电力设备企业带来可观商机。

中国电力设备企业成本低，产品性价比高，考虑到丝绸之路沿线地区经济落后，在与价格昂贵的国外电力设备品牌竞争中有明显优势。凭借"一带一路"国家战略的历史机遇，相信在2015年的海外市场，中国企业会获得更大的市场份额。在充分的市场竞争条件下，只有具备竞争优势的产能才是真正受益于一带一路的设备。

我们认为，这一战略给电力设备行业带来的投资机会来自以下几个方面。

电网设备厂商受益"一带一路"战略，尤其是特高压细分板块

国网2013年电网投资3379亿元，2014年电网投资3855亿元，增长14.1%，略超2014年年初电网投资3815亿元的计划，2015年计划投资4202亿元，相比2014年的投资增长9%，投资继续保持增长为电力设备公司业绩增长奠定基础。我国的电网建设水平全球领先，国家电网有丰富的海外投资和建设经验。我们预计，在"一带一路"的实施过程中国家电网将继续深度参与，国内的电网设备厂商将从中获益。

截至2014年年底，国家电网境外资产达到298亿美元，是2009年的17倍，年投资回报率在12%以上。2014年，国家电网成功中标巴西首个特高压直流输电项目——美丽山水电送出工程。这是特高压技术首次走出国门，显示出中国技术在世界范围内的领先水平。与此同时，国家电网还成功收购意大利能源网公司、新加坡能源国际澳资和澳网公司、港灯公司部分股权。分别与俄罗斯电网公司、哈萨克斯坦国家主权基金、埃及电力和能源部签署能源合作协议。稳健运营菲律宾、巴西、葡萄牙、澳大利亚等境外项目。国网智研院欧洲研究院挂牌成立，美国研究院研发能力初步形成。

根据国家电网2015年的工作计划，国网2015年计划上半年进行特高压"四交五直"工程，下半年完成"五交八直"工程，规模大超市场预期：特高压"四交五直"工程：在已开工"两交一直"基础上，一季度核准开工"两交一直"工程，二季度核准开工"三直"工程。特高压"五交八直"工程：下半年核准开工"三交三直"工程;年底前完成"两交五直"工程可研，2016年全面核准开工。加快西南电网与华中电网直流背靠背互联工程等前期工作。国网公司2015年特高压计划包含特高压交流9条，特高压直流工程共17条线路和1个背靠背工程，远超预期。此外，在2015年国网年会上，国家电网将积极开展周边国家到中国的4条特高压直流工程前期工作，包括哈萨克斯坦埃基巴斯图兹-南阳±1100千伏特高压直流工程、俄罗斯叶尔科夫齐—河北霸州±800千伏特高压直流工程、蒙古锡伯敖包—天津和新疆伊犁—巴基斯坦伊斯兰堡±660千伏直流工程前期工作。国网积极响应国家的"一带一路"战略，特高压直流的将率先批量走出国门，值得期待。

重点推荐特高压主要标的：平高电气(特高压交流弹性最大，特高压直流产品已中标、许继电气(特高压直流换流阀和控制保护)、特变电工(特高压交直流变压器、直流换流阀在研)、大连电瓷(特高压交流和直流，2015年业绩弹性大)、中国西电(特高压交直流产品齐全、国企改革)、国电南瑞(南瑞集团在特高压上有所布局)等。受益于"一带一路"的宏伟战略，中国的西门子、ABB将从这些公司中产生。

近期领导人大力推动的核电外交将促进我国核电相关技术设备的出口。华龙一号落地也福清标志着我国自主研发的三代核电技术正式投入使用，扫清了技术专利层面的障碍。加之国内核电重启的预期，国外的增量与国内的拐点将促进A股核电相关产业链的发展。

　　核电利用核反应堆中核裂变所释放出的热能进行发电。核电站对周围居民的辐射影响，远远低于燃煤电厂和天然辐射，是安全而清洁的能源。一座100万千瓦的核电站每年只需要补充30吨左右的核燃料，而同样规模的烧煤电厂每年要烧煤300万吨。在相同功率的情况下，核电站排放到环境中的有害物质比火电厂要少得多。国外研究表明，一千瓦时的核能只产生31克左右的二氧化碳，而太阳能发电排放高达三倍的二氧化碳，无烟煤甚至排放高达30倍的二氧化碳。

　　按照2020年国内核电建设远期规划计算，装机容量达到5800万千瓦，在建装机容量达到3000万千瓦计算，在2014年的基础上需要增加的装机容量约4000万千瓦，按照每百万千瓦投资120亿的中位数计算，未来6年内核电总共投资将达到4800亿。年均投资要达到800亿。考虑到核电建设周期通常要5-6年时间，如果要在2020年完成5800万的装机量，则在15年将是投资的高峰期，也将对国内核电设备及配套带来需求。　

　国家能源局12日对外公布《全国海上风电开发建设方案(2014-2016)》，总容量1053万千瓦的44个海上风电项目列入开发建设方案。这标志着我国海上风电开发将进一步提速。我们认为：1)随着"走出去"战略加快，风电行业正迎来新一轮机遇。2)风电企业不断在巴基斯坦、罗马尼亚、塞尔维亚等国家取得订单，看好龙头金风科技。

　　区域性公司将有表现机会

　　国内承接"一带一路"建设的省区主要包括西北5省、西南4省以及东部5省等14个省市。一旦国家级规划推出，受益区域内的相关个股在短期内将有突出表现，建议关注相关区域内的特变电工、银星能源、中国西电、中能电气等公司。